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    后危機時代美國金融監管改革的啟示

    出處:論文網
    時間:2018-10-13

    后危機時代美國金融監管改革的啟示

      中圖分類號:F113.7 文獻標識碼:A文章編號:1006-4117(2011)06-0356-01

      

      一、美國金融監管改革反思

      隨著金融危機后曝露出美國監管體制的種種弊端,美國各界對金融監管改革的呼聲越來越高,在此背景下美國《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法》(以下簡稱《金融監管改革法》)在美國各個利益階層的博弈和世界各國的關注中最終得以通過。雖然該法的實際實施效果尚有待進一步觀察和評判,但作為金融危機后美國最為系統和全面的金融改革舉措及上個世紀三十年代以來美國金融體系第一次大規模修正,該法案對現代金融體系的發展和監管模式的影響仍將十分深遠,《金融監管改革法》是美國政府和國會對2008年爆發的金融危機全面反思的集中體現。

      (一)從宏觀層面分析。從宏觀層面分析美國金融監管改革首先要了解美國金融危機爆發的宏觀原因。其宏觀原因主要是過多的無監管金融創新等引起的流動性旺盛導致產生資產泡沫從而引發的金融危機。在后危機時代,針對金融危機爆發所顯現的宏觀層面的原因,美國金融監管法案制定了多項政策多管齊下以防范系統性風險。例如該法案設立“金融穩定監督委員會”對整個金融體系的風險進行監管并對重要機構資本金要求順周期,這也是美國第一次關注資產泡沫風險。

      (二)從微觀層面分析。主要分析美國金融監管改革對微觀層面的漏洞如何彌補,其改革邏輯的微觀層面主要包括兩個方面:一是改革以房地產抵押貸款證券化為導火索的引爆機制。加強了對金融消費者保護,對誤導欺詐消費者的行為進行監管。加強了對貸款方的要求,要求他們在做任何貸款之前對借款方的資質進行嚴格的審核。加強了對信用評級機構的監管。法案要求在美國證監會內新設評級機構監管部,以強化對評級機構的監管,提高評級的精確度和保證評級不受利益沖突的影響。二是對于導致美國金融體系脆弱的傳導機制方面的改革。導致金融體系脆弱的一個重要的因素,就是某些金融機構特別巨大、特別重要,它的倒閉就可能導致整個體系跟著倒,雷曼兄弟就是一個典型的例子。這次美國金融監管改革對這樣的問題也提出了對策。包括定義一批大而重要的機構為系統重要性機構,針對系統重要性機構實施更為嚴格的監管。

      二、我國金融監管體制存在的問題

      雖然我國目前的金融監管體制基本適應我國金融機構和金融市場的發展需要但這種分業監管的體制也存在著很多問題。為了了解我國金融監管體系的現狀,我們還要分析一下我國金融監管體系存在的問題以便根據這些問題從美國的金融監管改革中汲取有益的經驗和教訓。

      金融混業經營的發展對現行的分業金融監管模式提出了挑戰。一方面,金融控股公司的出現對這種分業監管的模式提出了挑戰。按照機構性監管的原則,對金融控股公司的子公司進行監管,并不能實現對金融控股公司整體的有效監管,多機構監管易導致監管沖突。另一方面,隨著我國銀行證券保險業之間業務合作與跨行業并購的發展、金融業務的綜合化,將使得以監管銀行為主的分業監管體制的有效性大大降低。

      三、值得借鑒的美國金融監管改革對我國的啟示

      (一)針對宏觀層面上防范系統性風險的啟示。后危機時代防范系統性風險將成為各國金融監管工作的重中之重。我國金融體系的系統性風險最重要和最突出的表現是我國商業銀行在金融體系中占比過高,使得大量金融風險集中于商業銀行,這一現狀亟需改變。為了有效防范系統性風險,我們應大力發展資本市場,加快建立系統性風險監測和防范機構,化解我國金融體系的系統性風險。

      (二)針對微觀層面上的啟示。在消費者保護方面,中國應建立自己的金融消費者保護法案;對場外衍生品監管方面,我國要構筑一套完善的衍生品監管體系,應確立場內衍生品市場的基礎地位并根據經濟發展與市場需求適當引入場外衍生品充當補充,但要重視場外衍生品的監管,并與其他金融業務隔離,防范系統性風險;對信用評級機構監管,我們應當參照美國《金融監管改革法》,明確規定所有評級機構必須接受證券監管部門的監管,在證券監管部門內建立專門負責評級公司的部門,制定行業發展規劃,尤其是對外開放戰略步驟;對改革金融機構高管薪酬,我們應優化薪酬委員會的組成,強化獨立性與外部性,即對巨額薪酬發放方案進行合理監管又不抹殺其積極性。

      結束語:后金融危機時代背景下,優化金融監管是當務之急。美國金融改革法案設定的相關規則及其優質內核,給我們較大啟示,值得我國借鑒。只有繼續推動內部金融監管體系之間的協調配合,如銀監會、證監會、保監會之間的協調與溝通,這將有助于中國提高監管效率,防范金融危機風險的發生。監管部門應實現金融市場全覆蓋、全過程監管,做到信息共享、協調行動。監管的重點和難點在于及時、準確、全面揭示和控制金融風險及防范金融風險在行業間傳導、放大和蔓延。我國的金融監管應廣泛吸取國內國外經驗教訓,積極開展金融業綜合經營、綜合監管試驗,盡快摸索出一套適合我國國情又有國際競爭力的金融業經營監管理論和模式,促進我國金融市場健康穩定發展。

      作者單位:河南省信息管理學校

      

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    關鍵字:美國 監管 啟示 危機 改革 金融
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