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    浅谈我国风险投资业现状和其在国民经济中的地位

    出处论文网
    时间2018-10-11

    浅谈我国风险投资业现状和其在国民经济中的地位

    中图分类号F830.59文献标识码A文章编号1006-4117201108-0188-02

    一我国风险投资行业的形成和发展

    全美风险投资协会将风险投资VC定义为由职业金融家投入到新兴的迅速发展的具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本在国内风险投资也称作创业投资根据我国2006年3月1日起施行的创业投资企业管理暂行办法(发改委2005[39]号令)的规定创业投资系向创业企业进行股权投资以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式我国的风险投资萌发于20世纪80年代1985年5月中央领导批准了国家科委关于成立中国新技术创业投资公司的请示到20世纪90年代中期一批海外基金和风险投资公司开始涌入中国为中国风险投资业注入新的资金带来了西方全新的管理与规范化的运作方式国内的一些银行信托投资公司也纷纷开设风险投资部中国的风险投资进入了探索性发展阶段1998年的政协1号提案后社会各界开始对风险投资这一陌生事物产生了浓厚兴趣掀起了一股发展风险投资的热潮

    二我国风险投资行业的现状及存在的问题

    一我国风险投资行业的现状

    在政府的主导和部分企业?#19994;?#21162;力下近些年国内风险投资行业的发展成果应该是显著的从2006年开始我国风险投资进入了一个高速发展的时期无论是投资总额还是投资项目数都有了明显的增长据风险投资研究院统计2010年我国已完成?#25216;?#21644;正在进?#24515;技?#30340;资本额达6641.95亿元其中219支基金已完成?#25216;?#30340;风险资本额为1768.47亿元为2009年全年完成?#25216;?#30340;资本额的1.84倍平均每支基金?#25216;?#30340;风险资本规模达8.08亿元是2009年的1.14倍此外从人民?#19968;?#37329;和外?#19968;?#37329;?#25216;?#35268;模上进行比较2010年完成?#25216;?#30340;人民?#19968;?#37329;共194支?#32426;?#25104;?#25216;?#30340;基金数量的88.58%人民?#19968;?#37329;的募资规模达1121.75亿元占新?#25216;?#36164;本额的63.43%基金数量和规模比例都高于2009年水平完成?#25216;?#30340;外?#19968;?#37329;共25支?#32426;?#25104;?#25216;?#30340;基金数量的11.42%外?#19968;?#37329;的募资规模为646.72亿元占新资本额的36.57%具体到内地风险资本的来源渠道在来源于中国内地的风险资本中非金融类企业与个人投入的资金比例最高分别占比25.63%25.55%排在第三位的是政府引导基金占比19.34%可见中国内地风险资本来源已经多元化政府引导基金吸引了更多的社会资金的融入各非金融类企业和个人?#21450;?#38386;置的资金投资到风险投资行业中来

    二我国风险投资行业存在的问题

    1风险投资项?#31185;?#23569;

    具有较强竞争力的科技成果是风险投资转化的对象和前提就我国现状来看目前在世界范围内我国高新技术水?#38454;?#20307;上还处于落后地位而国内的高新技术市场又大部分被国外产品所占领我国自主性研发的产品不仅数量少而且附?#21448;到系͡?#20877;?#30001;?a href="http://www.yaup.tw/thesis/List_15.html" title="教育论文" target="_blank">教育模式自身的缺陷与科研不受重视的影响致使科研机构与企业脱节科研与市场脱节科研与经济发展脱节最终导致科研转化率低有价值的成果很有限这些因素的共同作用造成了我国可供风险投资的项?#31185;?#23569;

    2资本来源单一投资规模偏小

    总体来看我国风险投资的主体正在向多元化的模式推进但相较于国外政府拥有股权的比例仍然过大民间投资者参与的程度?#29616;?#19981;足但是在我国风险投资的资本金主要以政府投入为主商业银行保险公司的投资资金限于法律的要求而无法从事各类风险投资而民间资本由于缺少进入风险投资领域的渠道和投资运作的保障机制出于规避风险的目的也无法参与到风险性投资中来虽然在产业成长初期由政府做后盾承当其扶持的重?#38382;潜?#35201;的但?#27973;?#26399;单纯依靠政府投入的做法不仅导致风险资本来源单一投资主体结?#20849;?#21512;理无法?#20013;?#28385;足资金不断增长的需求同时也将迫使政府承担巨大的风险从而制约了风险投资产业长远的发展

    三退出机制不完善

    风险资本的退出是风险投资的关键?#26041;ڡ?#20316;为一种权益投资风险投资不仅要求有高额的投资收益来弥补其承担的高风险同时也要求具备良好的退出机制?#21592;?#35777;资金在需要时或待项目成熟时能及时退出并变现从而达规避风险或实现资金增值循环利用的结果因而只有当退出机制达到完善和顺畅时才能将资金吸引到创业投资领域去但是与国际上较为流行的退出方式如公开上市企业出售股份回购公司清算等方式相比我国由于受到各种限制和制约?#23548;?#21487;以运用的风险投资退出方式极少虽然我国在2009年专门在深圳证券交易所设立了创业板这个有利的?#25945;?#20294;事实上它尚不成熟在操作的可行性方面均存在着诸多问题因而无法成为当前风险资本退出依靠的重要力量目前我国的风险资本的退出还只能是以兼并收购股权转让清算等方式为主但是相比于公开上市这些退出机制就欠缺一些吸引力与推动力

    ?#27169;?#27861;律法规不健全

    一方面由于风险投资具有区别于一般投资行为和金融操作机制的特性因而需要有专门的法律规定给予其明确的界定和规范但目前我国已有的有关风险投资方面的法律规范都是由其他专门法律附带而加以规定的并不存在专门有关风险投资的法律法律法规的不健全使得风险投资公司的组织形式设立条件投资金额风险资本供给等都受到限制进而影响了风险投资的健康发展另一方面政府没有提供?#34892;?#30340;激励手段来激发投资者的热情例如在税收优惠政策上我国还没有制定对高科?#35745;?#19994;投资者的所得税优惠政策或是优惠的幅度?#36824;?#36825;不仅极大挫伤了投资者的热情同时也不利于高科技产业的发展

    三风险投资在我国国民经济中的地位

    发展风险投资对我国社会经济发展而言具有长远的战略意义

    一发展风险投资是有助于促进高新技术产业化

    高新技术产业化是科技成果商品化的过程是高新技术成果价值和使用价值得以实现并推动经济发展的前提条件之一研究表明硅谷内的高新技术企业成功率可达60%而一般条件下高新技术企业成功?#24335;?6%在美国风险投资总额中硅?#26085;?0%每年有近1000家风险投资支持的高新技术企业在硅谷创立从某种意义上讲没有风险投资就没有美国今天的硅谷近几年来我国中高技术产品出口额分别仅占世界总量的2%和3%而?#22270;?#26415;产品出口占11%居世界第一名已有的科技成果转化率低整体?#20849;?#21040;15%转化的资金需求与现有资金之间存在着巨大的缺口这个缺口在财政拿不出银行不敢给企业没能力的现状下只能由风险投资来填补以提高高新技术成果的转化率为其转化为现实生产力提供强有力的支持由此可见实现科技成果的产业化迫?#34892;?#35201;风险投资给予资本以及先进的管理经验的支持

    二发展风险投资是有助于调整我国的经济增长方式

    目前我国的经济增长方式仍有很多不合理的地方据统计我国单位产出的能耗和资源消耗水平明显高于国际先进水平资源综合利用率和再生资源回收利用率明显低于国际先进水平同时污染排放强?#28909;?#22823;大高于发达国家水平转变粗放的经济增长方式已经迫在眉睫

    要顺利实现经济增长方式的转变关键是要大力发展科技型企业以替代传统的手工型企业风险投资作为科技型中小企业生存发展的一条最合理?#34892;?#30340;融资渠道在企业成长的各个阶段都发挥了巨大的作用首先帮助企业将技术创新成果转化为现实生产力加大科研投入吸收优秀人才向以技术和人才为主导生产要素的集约型企业转变其次为企业引入现代化经营模式改变传统的家族式管理建立现代企业制度再次降低企业过高的负债率进行财务规划避免重复开发重复建设提高资金使用效率最后引?#35745;?#19994;进行品?#24179;?#35774;改善形象提高社会地位和信用度因此发展国内风险投资事业能?#34892;?#20419;进我国经济增长模式的转变从而保证社会经济长足稳定的发展

    三发展风险投资有助于发展社会主义市场经济

    长期以来我国的投资始终体现了政府行为而风险投资则使投资由政府行为转变为市场行为风险投资公司必须独立承担风险投资决策必须坚持市场导向并善于在风险和回报之间做出优化抉择而?#21592;?#25237;资企业的筛选体现了市场竞争和优胜劣汰的准则不仅如此风险投资也有利于提高全社会资源的利用效率因为风险投资家通过综?#25472;?#20215;力求降低风险取得最?#30740;?#30410;这就会促进资源向优势产业流动从而有利于经济结构的调整

    作者单位浙江工商大学

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